百度Q1財(cái)報(bào)如業(yè)界預(yù)期。收入大幅增長40%，但利潤增長放緩，發(fā)布后兩日股價(jià)大跌收于85美元。5個(gè)月前，百度股價(jià)剛跌破100美元。

　　上市七年多以來，今天，是百度壓力最大的時(shí)候。

　　一、PC端，阿里才是潛在最大對(duì)手

　　在傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)搜索上，360是跳出來對(duì)百度聲勢最大的挑戰(zhàn)者。其實(shí)360是小CASE.360的挑戰(zhàn)讓百度警醒，繼而發(fā)現(xiàn)自己真正的競爭對(duì)手和搜索新大陸，展開防御、狙擊和圈地。對(duì)于360的挑戰(zhàn)百度并不擔(dān)心，用戶很難棄百度從360、廣告主也不會(huì)輕易放棄擁有用戶和流量的百度、競價(jià)排名模式可保障廣告單價(jià)。360只能想辦法挖掘廣告主新增的預(yù)算，或者開辟新的搜索廣告空間。

　　同理搜狗、搜搜、有道等都不是影響百度收入的要因。

　　百度面臨的挑戰(zhàn)并不是已有的傳統(tǒng)搜索引擎市場的流失，而是如何抓住以及創(chuàng)造新增市場。為了后者百度正在付出高昂的成本。這很大程度影響了百度的利潤。

　　人們忽略了PC端淘寶及一淘巨量增長的購物廣告。

　　阿里淘寶系去年廣告收入超170億，竄至百度之后，CCTV之前。淘寶和百度的目標(biāo)廣告客戶有很大交集。淘寶處于購物漏斗的底部，如果要廣告主二選一，孰重孰輕顯而易見。而淘寶聯(lián)盟去年給第三方分成30億，也壓過百度聯(lián)盟的20億分成。不論是站內(nèi)搜索廣告，還是站外廣告聯(lián)盟，正在被阿里系搶占。

　　百度更加憂慮的是阿里與新浪微博的業(yè)務(wù)合作提升到戰(zhàn)略投資甚至收購。微博的社交+實(shí)時(shí)的搜索和推薦+阿里系處于購物漏斗底部的廣告優(yōu)勢，使得阿里將成為百度在PC端的勁敵。阿里對(duì)電商購物廣告的瓜分，會(huì)很大程度影響百度在PC端能攫取的新增市場。

　　目前在PC端，百度通過以下幾個(gè)手段牢固已有市場和抓住新增份額：

　　加強(qiáng)市場推廣投入。增大流量購買力度、提升百度聯(lián)盟的分成比例以及籠絡(luò)代理渠道。為了維系及拓展大客戶百度還與一號(hào)店、平安等開展了JBP聯(lián)合發(fā)展計(jì)劃。全面戰(zhàn)略合作。

　　正面應(yīng)對(duì)阿里沖擊。在4月1日百度低調(diào)地宣傳了新產(chǎn)品“微購”。這是一個(gè)讓搜索用戶可以直接在結(jié)果總，支付購買合作電商如一號(hào)店、京東等的產(chǎn)品。百度狙擊阿里，做電商的“中間頁”的思路也逐步明朗。將流量沉淀至“購物漏斗”底部，提升ARPU.與“有啊”當(dāng)時(shí)的高調(diào)宣傳不同，百度選擇了低調(diào)推出這款產(chǎn)品。在應(yīng)對(duì)阿里這塊，如何攫取電商購物廣告，百度會(huì)有更大的動(dòng)作。

　　尋求新的增長空間。熱傳的“PPS收購”案，將其與愛奇藝整合后成為中國第二大視頻提供商，增強(qiáng)客戶端控制的同時(shí)，加強(qiáng)媒體屬性，顯著增加收入。雖有國內(nèi)正版化的利好消息以及視頻行業(yè)盈利拐點(diǎn)即將來臨，風(fēng)險(xiǎn)在于，短期仍會(huì)顯著增加其成本。長遠(yuǎn)看視頻業(yè)務(wù)可能會(huì)是百度的現(xiàn)金牛。在云計(jì)算、旅游等領(lǐng)域百度也在尋求增長。

　　二、移動(dòng)端：近憂待解，遠(yuǎn)慮猶存

　　4月1日，百度高調(diào)宣傳的產(chǎn)品是百度EYE，一款類似Google Glass的產(chǎn)品。后期《連線》曝光了百度在硅谷成立深度學(xué)習(xí)研究院的消息。種種跡象顯示，移動(dòng)搜索才是百度對(duì)未來的寄托，甚至可以說是百度的一根稻草。

　　百度的利好消息是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)場并未失守。本次財(cái)報(bào)最大的亮點(diǎn)便是百度移動(dòng)搜索已成為用戶最頻繁使用的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品之一，用戶突破1億，相比2012年Q4增加25%.

　　為了讓1億變?yōu)槲⑿诺?億，使用頻度進(jìn)一步提升，百度需要投入更多的研發(fā)成本、渠道成本、推廣成本。

　　百度Q1投入8.11億研發(fā)成本，比去年同期增長83%.這是一個(gè)驚人的技術(shù)投入增長。錢花去哪里呢?很大部分是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)研發(fā)。不過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都處于前期探索階段，包括微信、微博等產(chǎn)品，至今仍然沒有找到好的盈利模式，皆處于虧損狀態(tài)。

　　搜索同樣面對(duì)這個(gè)問題。鏈接廣告在移動(dòng)設(shè)備上點(diǎn)擊成本高昂、移動(dòng)設(shè)備屏幕展示空間的限制以及移動(dòng)用戶搜索習(xí)慣和訴求的變化，使得傳統(tǒng)的圍繞關(guān)鍵字的點(diǎn)擊廣告模式也需要?jiǎng)?chuàng)新。百度移動(dòng)端雖然導(dǎo)入了大量流量，但帶來多少收入不得而知。移動(dòng)搜索的最終核心廣告模式會(huì)是什么?各家搜索包括Google也在探索之中。

　　這是待解的近憂。除了難以將移動(dòng)搜索流量變現(xiàn)外，百度還需要顛覆自己，解決遠(yuǎn)慮。

　　百度擁有移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)產(chǎn)品例如搜索、地圖、語音助手、瀏覽器、手機(jī)助手等，以及視覺搜索、語義識(shí)別、APP內(nèi)搜索等面向未來的前沿移動(dòng)搜索技術(shù)。這些產(chǎn)品技術(shù)與Google尚存距離，但在國內(nèi)仍然具有顯著優(yōu)勢。

　　移動(dòng)搜索因?yàn)榕cPC搜索具有輸入方式、輸出形式、使用場景等諸多不同，因此并不是簡單的將PC搜索搬到手機(jī)上。在移動(dòng)搜索這個(gè)全新的領(lǐng)域，百度在國內(nèi)暫時(shí)沒有明顯的強(qiáng)勁對(duì)手。這對(duì)百度是好事，也是壞事。因?yàn)榘凑栈ヂ?lián)網(wǎng)的創(chuàng)新規(guī)律，“顛覆百度的不是下一個(gè)百度”，人們相信這個(gè)產(chǎn)品一定不是現(xiàn)在看到的類百度搜索APP的東西。而移動(dòng)端足以“顛覆”百度的產(chǎn)品暫時(shí)沒有苗頭。這個(gè)百度的“微信”，會(huì)出現(xiàn)在百度內(nèi)部，還是未知的地方?對(duì)百度來說，是一個(gè)揪心的問題。

　　接下來在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上，百度除了要繼續(xù)加大自己的研發(fā)投入，對(duì)搜索基礎(chǔ)能力及技術(shù)等進(jìn)行鞏固和探索外，更需要?jiǎng)?chuàng)新式地顛覆自己，用上個(gè)世紀(jì)末的創(chuàng)業(yè)思維，在內(nèi)部找到顛覆自己的產(chǎn)品或者模式。

　　百度需要自己來回答“誰會(huì)顛覆百度”這個(gè)問題。

　　三、百度一“下”，李彥宏知道

　　從這次股市表現(xiàn)看，華爾街并不關(guān)心百度集中精力解決的“誰會(huì)顛覆百度”這個(gè)問題。他們關(guān)心的是百度下個(gè)季度的財(cái)報(bào)是否漂亮。問題在于，百度在顛覆自己的時(shí)候，只會(huì)增加投入，短期不會(huì)帶來回報(bào)。所以百度在可見的未來仍然不會(huì)討華爾街喜歡。甚至，當(dāng)百度揭開“哪個(gè)產(chǎn)品將顛覆自身”這個(gè)答案的時(shí)候，百度可能仍無法馬上滿足資本市場的預(yù)期——如同微信。

　　李彥宏多半不會(huì)為了迎合華爾街糾正他的技術(shù)高投入前進(jìn)的路線。從美國打工到中國創(chuàng)業(yè)再回美國上市，李深諳資本市場的運(yùn)作體系和資本的訴求。不過李彥宏并沒有因資本市場反饋以及業(yè)界影響改變過什么。近一年的股票下跌之勢，與百度上市的頭半年的趨勢頗為相似。當(dāng)時(shí)多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將百度調(diào)整為賣出，半年后百度股價(jià)低于50美元。李彥宏選擇隱入幕后將精力放在公司管理，一年后股價(jià)回到了IPO收盤價(jià)。

　　李曾對(duì)外表示他對(duì)股價(jià)與資本的態(tài)度，“百度在華爾街是最不聽話的。華爾街在想什么，投資者在想什么，對(duì)我來說并不特別重要?！薄拔也粫?huì)每天關(guān)注自己的股價(jià)，只要把工作做好，股票自己會(huì)照顧自己”。

　　大多數(shù)理工男經(jīng)過理學(xué)和工程學(xué)的思維方式熏陶，思維理性而縝密，凡事步步推導(dǎo)，注重邏輯。這些人信仰“技術(shù)可以解決一切問題”以及“技術(shù)可以解決的問題不是問題”?；蛟S李彥宏也不例外，理性和現(xiàn)實(shí)在他身上展露無遺。他將這種氣質(zhì)變成百度氣質(zhì)，也并不令人意外。

　　但華爾街需要畫餅。但華爾街也拿李彥宏無能為力。李彥宏是百度真正主人這個(gè)事實(shí)，可以讓他頂住資本狂砸壓力，去想一些、投入一些真正利于百度長遠(yuǎn)發(fā)展的事情——在這方面，無論是周鴻祎的挑釁還是微信的崛起，可以說都給李彥宏上了一課：前些年，百度立足長遠(yuǎn)、投資長遠(yuǎn)的事做得太少了。

　　只有李彥宏才真正懂得百度、能夠改變百度。讓我們?cè)儆^察一段時(shí)間。百度股價(jià)下跌，So What?百度一“下”，李彥宏知道。